富源优配 张裕Ａ：5月23日接受机构调研，投资者参与

本站消息富源优配，2025年5月26日张 裕Ａ（000869）发布公告称公司于2025年5月23日接受机构调研。

具体内容如下：问：我问的是“关联交易”的问题。2025年 4月 18 日，张裕公司公示了新一年的财务预算，其中提到了由上市公司向神马包装有限公司的包装采购计划是 6800万元。第一个问题是，这 6800万的包装采购预算有没有向第三方询价？第二个问题是这个金额相对较高，为什么不进行招投标？第三个问题是产品包装，包括小萄包装、长尾猫包装以及手提袋不牢等包装问题，影响到我们作为上市公司的信誉，为什么不选择有竞争力的包装公司？答：姜建勋：首先，关于股份公司跟神马包装公司之间的关联交易问题，股东们提了很多次，我们在不同场合做过回应，今天再系统地回答一下。第一，2024年上市公司的包装成本大概是 3.6亿，其中向神马包装公司采购额是 6700万，占比 18.6%。2025年，公司已经披露的预计与神马包装公司发生的关联交易，即包装采购预算 6800万，比 2024年采购额仅多了 100万，只占全年包装采购预算的 18.56%，绝大部分包装是从第三方采购的。第二，关于有股东提出来“断绝关联交易”的问题。从监管部门要求来看，不是要求断绝关联交易，而是要求尽量减少和规范。这个规范包括完成履行程序，比如刚才这位股东提到的招投标、比质比价、履行程序等，要求全部公开透明并进行信息披露。股份公司从神马公司采购的包材，都经过了严格的招投标或者比质比价，程序非常合规，价格公平。为什么说不能完全跟神马包装公司断绝交易？因为，神马包装公司给公司的生产组织和质量保证起到很大的补充作用，特别是它的商标印刷标准、橡木桶的制作和维修等方面，国内很少有厂家能做到。因此，公司通过严格程序来采购和使用神马包装公司的一部分包材，绝不会损害全体股东的利益，反而对公司生产更有利。生产管理部李进部长：各位股东、领导好！给各位股东汇报一下张裕对包材采购的程序。公司对所有材料采购都有严格管理规定，尤其是包材。公司要求包材采购必须进行招标和比价，神马公司一直是在同样质量标准前提下参与，只有中标后才能供货。补充介绍下神马公司的基本情况： 在国内印刷包装业务上，神马公司的设备比较先进，比如印刷前采用的平面三维图形制板系统、标准的色彩关联度和先进的制导系统、全自动的烫金机、全自动的模切机、全自动的喷码机等，类似的先进印刷设备国内少有，保证了神马公司的印前、印中和印刷全程的品质。在管理上，ISO9000、14000、45001等 质量、环境和职业健康管理体系，应用 ERP系统确保订单及时交 付，管理严谨、规范。同时，公司也会对神马公司进行质量管理，尤其看它对酒 类生产厂的服务，进行严格考核。如果出现质量问题，就会受到 公司严厉处罚，并加重处罚责任人，包括但不限于 3个月到 1年 不等时间的停止供货处罚。神马公司在行业比赛中屡获大奖，如长荣杯包装类金奖、 银奖；太阳杯标签类金奖；“德钢杯”山东包装印刷产品质量大 赛金奖；艾达杯标签胶印线条类最佳印制奖等。仅 2024年，获 各类印刷包装奖项共计 17项，充分展示了该企业在包装印刷业 界的产品质量和技术能力。另外，刚才提到向神马的 6800万采购预算，不局限包材， 还包含了橡木桶。周洪江：这次采购预算中含有近 2000万的橡木桶，包括橡 木桶生产和维护，尤其是对旧橡木桶的日常维护。请李记明副总 继续从质量方面解答。张裕股份副总经理、总酿酒师李记明：非常感谢股东朋友 对张裕产品质量的关心。第一，张裕对产品质量高度重视，而且建立了非常完善的 产品质量管理方面的制度。如产品设计、包材采购、入厂检验、 在线检验、出厂等各个环节的责任人制度，包括过程抽查、检查 制度。举个典型例子，比如葡萄酒酒瓶，首先从设计端开始就严 格落实每个环节的责任人制度；其次，酒瓶入厂前一定要经过各 项严格检验；此外，我们每个工厂设置正、副经理，正经理对产 品外观质量负责任，副经理则对产品内在质量负安全责任。第二，刚才股东反馈的包材问题，主要是部分高端材料的 原材方面，包括在选材生产过程的细节把控，在二次包装包括运 输过程中的把控等。消费者用的手提袋属二次包装，我们于 2022 年提出来要改变，经过两次升级换代，目前几乎全部采用无纺布 手提袋（大约占 97%），质量都非常好，基本不用纸袋了。第三，针对股东提出的其他包材问题，我们马上落实，查 找原因，力争在最短时间妥善解决，谢谢。周洪江：关于包材质量问题，我明天上午安排了专项会， 届时所有相关人员一起，整理出目前所有的包材问题，研究和落 实解决方法。查找出是包装厂商的问题还是生产过程中的问题， 是一次运输的问题，还是二次运输的问题，再看看是不是线上业 务二次包装过程中出现的问题。我们一定认真对待股东们提出的 问题和意见，这也是我们的态度。问：尊敬的周总，今天早晨我是很早到公司来的，周 总就来上班了，7点 10分就开始上班了。周洪江：我基本上都是这个点上班。股东二：所以我把钱投到张裕很放心，每年分红都又买了 张裕的股票；而且我们公司一年消费十几万的张裕产品。我有几个问题想学习交流下： 第一，2023年股东大会上，当时提出了“百亿销售”，周 董也在不同场合提到百亿销售不变。关于这点，公司是否可以给 股东们一个时间点规划？第二，张裕公司特别是 B股，是否要做一个长期的回购规 划？第三，关于葡萄酒市场。国内的市场确实属于开拓的过程 中，应用场景不断在变化过程中，但是在海外市场是成熟的大市 场，我们能不能够培育一批忠实客户？第四个问题，今年公司的利润肯定是比去年下降了一些， 能不能保持不低于多少的分红？答：周洪江：你提的问题我来回答。对于全力回购以及分红的事情， 我们会认真地研究，企业有一些自己的打算，我们都曾经讨论 过、琢磨过，一旦有定论的时候就会告诉大家。关于目标问题，刚才总经理给大家讲得比较详细。今年我 们提到了坚持目标不动摇，这个目标就是百亿目标。张裕葡萄酒 是主赛道，葡萄酒当中的干白也在兴起，为什么弄长尾猫呢？因 为全世界的干红和干白基本上持平了，现在干白销量有超干红的 趋势，但在国内干白不足 10%。但是干白有品牌吗？干白全球几 乎没有品牌，但是中国人消费是认品牌的，所以长尾猫是一个中 低端的干白品牌，当然未来单独的干白高端品牌做不做，我们也 在探寻。我们葡萄酒的总量在顶峰的时候销售额大概在 55亿，无论 是红的、白的，加起来要能回到这个水平；另外就是白兰地，白 兰地是烈性酒，所以刚才总经理也讲了，我们下决心和业内顶尖 的定位公司签了三年合作，我提出的目标就是至少得过 30亿。这样，总体就能为张裕百亿目标奠定了基础。另外，公司一些创 新产品，包括小萄、无醇，我们提出的口号是不过亿，这个创新 品牌不要做，我们要做就做大，一定要有钱赚，规模要做起来。这实际是三个核心问题：第一个是核心产品；第二个是核 心市场，也就是刚才孙总讲的打歼灭战，一定得有自己的根据地， 在核心市场闯出一片天地；第三个是核心客户，要牢牢掌握这三 个问题。问：来到张裕很亲切，张裕的环境也非常好，有格调。我看到张裕有一份报纸叫《张裕报》，是一份历史很长的张裕内 部刊物，有没有可能把《张裕报》也对外界进行公开，还可以跟 营销进行配合，让市场了解张裕的最新动向。第二是关于“张裕”商标的问题。品牌是需要培育的，股 份公司投入大量的心血时间来进行“张裕”品牌的培育，但这个 商标又不属于股份公司，所有权又属于集团公司，也就相当于做 事的人跟享有权利的人是不一样的，就会有一些定位上的偏差， 就有一些利益不太一致的地方。在这个问题，有没有可能设立一个固定的年限，比如说 40 年、30年甚至 70年，到了年限以后要把这个商标归属于股份公| |司，这样归属就会比较明确；或者有没有可能现在定下来一个价 格，之后在合适的时候以一个合适的价格让公司来购买；或者在 财务报表里面“商标使用费”这一项再细化一下，我们能够知道 缴纳的商标使用费到底是用在哪些产品，短期可能公开这个信息 相对来说要简单一点，希望管理层包括集团公司能够把商标这个 问题纳入考虑，要保持一致。答：姜建勋：关于商标的问题，我们做了很多的努力，2019年 跟集团达成了张裕股份缴纳一定使用费的协议，目前对上市公司 而言，应该是比较理想的结果。您提到的商标使用费涉及哪些产 品，我们跟上市公司、财务和审计师进一步再沟通，看看在现有 的基础上怎么提升，怎么呈现让大家更清晰地看到。周洪江：《张裕报》的建议非常好，现在报纸已经有电子 版了，下一步会研究下通过公司官网让更多人看到，同步了解公 司产品、技术、管理等最新信息。问：我想提两个问题。第一，公司原来主要的销售人 员有几千人，现在每年都在减少，我希望公司搞一点有温度的人 员优化。第二，我看了最近咱们的旅游体系可能以后要免门票， 博物馆和酒庄开放肯定是好事，也是公司要搞旅游的初衷，但是 我担心服务能不能跟上、人进来了能不能留住、能不能转化为客 户。就像胖东来一样，实际胖东来流量并不是胖东来弄出来的， 是新乡人民主动来宣传，因为服务好、对员工好、对客户好。这 就要考验我们的服务意识和方法，还有考核机制方面的问题。答：周洪江：提的建议非常好。我们注意到，销售人员的考核， 不能简单以一年的指标论英雄，我们得研究“前后看”，要冷静 分析看看行业怎么样，看看前面做的怎么样。另外，我们也注意 吸收新鲜血液，两条腿走路。一个是我们每年都进行校招生的培 养，另外是社会上的优秀人才的招进。你说的旅游问题，我们也在不断优化，下个周为迎接旅游 的旺季，还要专门开会，对整个公司的旅游系统要提升促进一下。 另外，我们要选择时期免费开放，比如到了淡季，我们要 研究开放，比如对烟台的大学生免费，但是人数要进行控制。旅 游单位也是股份公司的产业，对提升品牌传播、普及葡萄酒消费 都是非常重要的。特别现在股东大会所在的博物馆，自去年以来 就经营得非常好，我们会虚心接受各项意见。

张 裕Ａ（000869）主营业务：生产经营葡萄酒和白兰地。

张裕A2025年一季报显示，公司主营收入8.11亿元，同比上升0.01%；归母净利润1.59亿元，同比上升0.21%；扣非净利润1.53亿元富源优配，同比下降0.82%；负债率11.65%，投资收益-234.49万元，财务费用-72.29万元，毛利率58.4%。

融资融券数据显示该股近3个月融资净流出1543.7万，融资余额减少；融券净流出3805.0，融券余额减少。

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